海信43岁的＂80后＂掌门人能否抗住业绩承压带来的变化？

时间：2024-12-12 11:56 来源：今日

作者 | 高凌朗

编辑 | 汪戈伐

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11月22日，海信家电发布重要人事变动公告，43岁的"80后"高玉玲接替58岁的代慧忠担任董事长一职。不过，这位财务背景出身的新任掌门人上任之际，正值公司业绩承压的关键时刻。

财报显示，海信家电2024年第三季度实现营收219.4亿元，同比下滑0.08%，归母净利润仅为7.77亿元，同比大幅下滑16.29%。

要知道，同期美的集团实现营收同比增长8.08%，归母净利润同比增长14.86%；海尔智家实现营收同比微增0.47%，但归母净利润增速达13.15%。

显然，相比行业龙头企业，海信家电在品牌力、产品力和盈利能力上存在明显差距。

“80后”董事长高玉玲被看作海信家电步入新发展阶段的标志，她在资本运作方面颇有建树，曾担任海信集团收购Gorenje项目的财务负责人，她成功推动了这笔约2.9亿欧元的并购交易。

公司年报还显示，高玉玲2023年税前报酬达334.13万元，合计薪酬606.97万元，在海信家电董监高队伍中位居前列。

我们认为，在全球经济环境深度调整、家电行业加速变革的背景下，这位善于并购的年轻掌门人的上任，能为海信的未来发展注入新的想象空间。

海信集团的前身是1969年成立的国营青岛无线电二厂，最初以生产收音机起家，随后逐步扩展到电视机、变频空调等黑白家电的研发生产。如今，海信集团已经发展成为家电行业的领导者，年营收超过2000亿。

海信集团旗下目前拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。其中，除海信视像外，另外四家公司均是通过并购获得的。值得一提的是，海信的发展历程中,并购始终是其快速扩张的核心战略。

1994年起，海信先后拿下了淄博、贵阳华日、辽宁金凤等地方电视机厂，快速扩大黑电市场版图。2006年，海信以6.8亿元收购科龙(即现在的海信家电)，这一战奠定了其在白电领域的基础地位。

进入2018年后，海信加快了全球化布局的步伐。东芝电视、Gorenje、日本三电等国际品牌相继被收入囊中。2023年，海信投资16.05亿元收购LED芯片厂商乾照光电；2024年又成功入主科林电气，将业务版图拓展至高科技产业。

不难看出，海信集团在家电市场站稳脚跟后，仍然通过并购进入新的产业领域，如新能源汽车上游、LED芯片等，海信实现从家电产业向B2C、B2B并重的产业布局转型，增强了企业的竞争力和市场适应性。

另外，在并购完成后，海信集团往往能够实现双方优势资源和技术的整合。例如，东芝电视的生产利用了海信供应链的优势，同时海信推出了融合东芝画质和音频技术的新产品。

作为海信集团旗下的白电主力军，海信家电2023年营收达到860亿元，根据集团2000亿的营收估算，占比达到42.8%。

然而，海信家电2024年前三季度的归母净利润为27.93亿，同比增速下降了111.63个百分点。其中，第三季度营收和归母净利润均出现下降，毛利率和净利率也有所降低。

家电行业是一个庞大的市场，但随着市场饱和度的提高和消费者需求的多样化，海信家电已经走到寻求突破的时刻。

海信家电当前面临的首要挑战是内外销业务发展不均衡。

海信家电2024上半年财报显示，境内业务营收253.28亿元，增速仅为3.52%，但毛利率保持在31.92%的较高水平。相比之下，境外业务虽然实现182.05亿元营收，增速高达27.87%，但毛利率仅为11.13%，远低于境内业务。

造成这一现象的原因主要有两个方面。

一是海信家电海外生产能力不足，需要通过境内工厂生产来满足订单需求，这大幅增加了运输成本和关税支出。

二是为了快速打开海外市场，企业可能采取了以价换量的竞争策略。相较之下，美的集团今年上半年海外业务毛利率达到28.4%，反映出海信家电在海外市场的品牌竞争力仍有提升空间。

研发投入的差距也直接影响了产品竞争力。财报数据显示，今年前三季度海信家电研发费用率为3.49%，低于海尔智家的4%和美的的3.56%。

值得一提的是,以小米为代表的互联网企业正大举进军家电领域。奥维云网数据先显示,截至2024年第43周，小米空调已跃居中国线上市场第三位。在冰箱、洗衣机等品类上,小米也频频占据销量榜前列。

另外，相较于海尔智家、美的集团等同行，海信集团的两大家电业务平台现在采取的仍是“双轮驱动”模式，两个业务并行经营。

此前，海信将黑白拆分上市，是为了平衡两部门的发展。但随着用户生活习惯的变化，海信视像（海信集团的黑电业务）的增长空间已经极为有限，黑白电拆分已经不利集团的协同前进。

面对当前困境，市场普遍认为海信家电有两种可能的发展路径。

一方面是走降本增效路线，通过优化成本结构来改善盈利能力。另一方面，继续通过并购整合提升竞争力，这一策略在海信集团历史上屡试不爽。

新任董事长高玉玲不仅精通财务管理，她善于从财务视角把控企业战略。此前的Gorenje的案例中，她作为海信集团财务组负责人，主导项目从讨论到实施的完整过程。

要知道，Gorenje在欧洲拥有4%的市场份额，产品遍布70多个国家。海信通过收购Gorenje，相当于增加了70个国家的销售渠道和旗下六个子品牌，迅速完成了欧洲市场的扩张。

政策方面，"新国九条"、"创投17条"以及证监会"并购六条"等政策的出台,为上市公司并购提供了有力支持。这也为擅长并购的高玉玲施展才华提供了广阔舞台。

显然，随着海信管理层新老交替的不断进行，其发展策略也将面临重新调整。对于高玉玲来说，如何开辟集团新的增长空间，无疑是一项重要的考验。